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根据博汇纸业的公司章程,公司董事人数为7人,公司第九届董事会将由7名董事组成。其中,非独立董事4名,独立董事3名。而《公司法》规定,上市公司可设立职工董事,职工董事由职工代表大会选举产生。这意味着职工董事进入董事会,并不需要股东大会选举产生。博汇集团通过安排两名职工董事取代董事席位,可以增强在董事会中的话语权。

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尤其与债券类资产相比,目前股市的性价比已经较高。经历了18年的上涨后,目前10年国债收益率3.12%左右,处于06年以来18%分位数,已经明显较低。历史上10年国债收益率的低点基本在2.7%左右,目前向下空间已经有限。相比之下,无论是估值还是上涨空间,股市的性价比已经超过债市。

二是切实维护信息主体知情权。信息主体有权每年两次免费获取本人信用报告。征信中心通过互联网、现场柜台、自助查询机等多种方式提供查询服务,引导公众关心自己的信用记录、规范信用行为。征信系统正式对外提供服务以来,个人信用报告本人查询量逐年上涨,2018年查询量达到9688.3万次。

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因此,对于茅台的估值,张景舒认为还是可以持有的,“我在7月份接受你们《红周刊》采访的时候,就提出茅台估值的合理性,从那以后,茅台又上涨了20%。投资现在的茅台缺少安全边际,但比起十年国债,依然更具有吸引力。”从商业模式来看,李昊庭认为,两家企业的估值模式还存在一些差异,他解释称,虽然茅台酒开始走向国际市场,但目前来看,茅台和可口可乐的估值逻辑并不相同。因为可口可乐面对全球市场,估值需要考虑汇兑、贸易局势等多种因素;而茅台主要面向国内,业绩预测相对简单。另外,两者商业模式不同。可口可乐是典型快消品的走量模式,依赖销售渠道、经销商范围和数目,重点在于降低成本;而茅台是高端消费品的高利润模式,单价高,发展关键在于定价权,但如果提价失败,可能会削弱估值(见表4、表5)。

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